資本市場的健康發(fā)展離不開全面監(jiān)管。多年來，中國證監(jiān)會的集中統(tǒng)一監(jiān)管，交易所、行業(yè)協(xié)會的市場自律監(jiān)管，震懾著各類證券期貨違法行為。但是，對于一些“隱秘的角落”，則需要凝聚社會的監(jiān)督力量。

近日，中國證監(jiān)會與財政部聯(lián)合發(fā)布《證券期貨違法行為“吹哨人”獎勵工作規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）。《規(guī)定》以“經(jīng)濟激勵加碼+制度保護強化”為核心，從獎勵標(biāo)準、程序流程、權(quán)益保障等維度對資本市場“吹哨人”制度進行系統(tǒng)性升級。這標(biāo)志著我國資本市場監(jiān)管向“主動預(yù)防”邁出了關(guān)鍵一步，也意味著“吹哨人”這一市場內(nèi)部監(jiān)督力量，被賦予了制度激勵與法律保障，彰顯了監(jiān)管層依法從嚴打擊證券期貨違法行為、保護投資者合法權(quán)益的堅定決心。

“吹哨人”是指了解證券期貨違法行為情況、掌握線索及證據(jù)，愿意為保護投資者合法權(quán)益擔(dān)當(dāng)責(zé)任，主動向中國證監(jiān)會提供證券期貨違法行為線索的單位或者個人。

《規(guī)定》顯著變化之一，是將制度名稱從《證券期貨違法違規(guī)行為舉報工作暫行規(guī)定》修改為《證券期貨違法行為“吹哨人”獎勵工作規(guī)定》，并新增“吹哨人”概念定義。這一調(diào)整并非簡單的名稱變更，而是蘊含著深刻的理念轉(zhuǎn)變，突出“吹哨人”的正義擔(dān)當(dāng)精神，強調(diào)其揭露違法行為的專業(yè)性，同時強化激勵導(dǎo)向。此外，“吹哨人”制度是海外成熟市場普遍采用的監(jiān)督機制，此次更名標(biāo)志著我國相關(guān)制度與國際接軌邁出了重要一步。

《規(guī)定》對獎勵條件進行了優(yōu)化，既擴大了獎勵案件的覆蓋范圍，又明確了不予獎勵的情形。在獎勵比例上，通過階梯式、差異化的獎勵機制，既覆蓋一般違法線索舉報場景，又重點激勵內(nèi)部人員主動揭露深層違法黑幕，有效提升線索舉報的積極性與精準度。

作為資本市場監(jiān)管環(huán)節(jié)，舉報制度是強化市場監(jiān)督、防范違法風(fēng)險的重要抓手。最了解公司違法行為的往往是公司內(nèi)部人員，對查實的內(nèi)部人員舉報給予更高獎勵，既能提升內(nèi)部知情者的舉報積極性，也能提高監(jiān)管的效率與精準性。《規(guī)定》“真金白銀”的激勵，能充分調(diào)動市場參與者的主動性，借助其身處一線的優(yōu)勢，及時發(fā)現(xiàn)隱藏在背后的違法違規(guī)行為，為監(jiān)管部門查處隱蔽性強的違法行為提供關(guān)鍵支撐。

“吹哨人”面臨的最大顧慮是打擊報復(fù)風(fēng)險。《規(guī)定》針對性地完善了保護機制，從身份保密、行為禁止、責(zé)任追究三個層面構(gòu)建了全方位的保護體系。“保密+防報復(fù)+追責(zé)”三位一體的保護體系，精準破解了“吹哨人”不敢說的核心痛點，解除了“吹哨人”后顧之憂，為制度落地實施奠定了堅實基礎(chǔ)。

一個健康的“吹哨人”制度，不僅要激勵和保護好“吹哨人”，也要力求確保舉報信息的真實性，避免誣告和濫用。不可否認，由于內(nèi)外部利益沖突，舉報內(nèi)容不規(guī)范及惡意舉報等現(xiàn)象在資本市場時有發(fā)生，直接影響違法案件處置的及時性和高效性。《規(guī)定》明確，禁止“吹哨人”以捏造或歪曲事實等方式誣告陷害、敲詐勒索，違者將依法追究責(zé)任。在今后的實踐中，需要防止部分群體利用“吹哨人”身份以舉報之名行敲詐或誣告之實。

《規(guī)定》的實施將倒逼發(fā)行人、上市公司、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、中介機構(gòu)等市場主體進一步完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，強化內(nèi)部控制與合規(guī)管理。對于上市公司而言，合規(guī)成本上升，倒逼上市公司完善內(nèi)部控制與合規(guī)體系，加強內(nèi)部審計與風(fēng)險管理，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，形成自我糾錯的良性循環(huán)。對于中介機構(gòu)而言，將進一步壓實中介責(zé)任，會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)需強化風(fēng)險識別能力，避免成為違法行為的“幫兇”。

一個成熟的資本市場，既需要高效的監(jiān)管體系，也需要活躍的“吹哨人”群體。從程序的規(guī)范，到身份信息的保護，再到對內(nèi)對外的雙重問責(zé)，“吹哨人”新規(guī)構(gòu)建了一個全鏈條的保障體系。《規(guī)定》通過激勵“吹哨人”提供高質(zhì)量線索，將極大地拓展監(jiān)管部門的線索獲取渠道，尤其是對于內(nèi)幕交易、操縱市場、財務(wù)造假等隱蔽性強的違法行為。相信《規(guī)定》能夠真正激發(fā)市場主體的正義感與責(zé)任感，為我國資本市場的健康發(fā)展注入新的活力。